近期天气好转，上游成本提升以及下游开工恢复的拉动下，水泥需求向好，各地水泥价格纷纷上涨。本周全国水泥价格指数上行，长江、华北、华东、西南等多数地区水泥价格指数上行。截至3月1日，全国水泥价格指数为169.25点，周环比上行0.69%；长江地区水泥价格指数周环比上行1.77%至171.15点；东北地区水泥价格指数为157.40点，周环比不变；华北地区水泥价格指数为174.53点，周环比上行0.29%；华东地区水泥价格指数为170.47点，周环比上行1.46%；西北地区水泥价格指数为168.70点，周环比下行0.24%；西南地区水泥价格指数周环比上行0.43%至156.28点；中南地区水泥价格指数为172.75点，周环比下行0.23%。

短期来看，煤炭、熟料价格上涨是近期驱动水泥价格上涨的主要因素，后续随着下游开工的不断提升，水泥价格预计将继续反弹。一方面，长三角水泥熟料价格三连涨，带动沿线湖北、重庆、江西等低水泥价格均有上调；另一方面，煤炭价格的上涨也带来水泥生产成本的上涨。2月7日，节后第一天，长三角沿江熟料价格提升30元/吨，一周后再次提价30元/吨，截至本周，长三角沿江熟料上涨3轮，累计提价80元/吨，冀东水泥(12.220, -0.08, -0.65%)、南绵水泥、桂湖水泥等企业纷纷宣布上调熟料/水泥出厂价格。此外由于错峰生产或者停窑检修，导致熟料库存偏低。

从行业基本面来看，2021年业绩预告企业盈利大多负增长，一方面，21年水泥需求较为疲软，房地产开工、销售等持续低迷，原材料价格上涨，能耗双控等导致企业停工停产等多重因素掣肘；另一方面部分企业对恒大、华夏幸福(3.130, -0.03, -0.95%)、富力等房企加大坏账计提比率。目前水泥需求在周期底部，估值处于低位。2021年下半年以来部分消费建材公司纷纷发布回购/增持/激励等公告，一定程度上表露出资本市场对板块底部的确认。

综合以上，近期水泥熟料价格的提前上涨，反应了市场较强的预期，后续随着开工旺季的到来，水泥板块有望进入景气上行区间。相比21年，22年基本面整体向好，2021年中央经济工作会议进一步强调了稳增长的重要性，目前政府已经提前下达专项债1.46万亿，重点用于交通、等九大领域的建设；近期多地出现地产边际放松迹象；2月22号，国务院办公厅发布《中共中央、国务院关于做好2022年全面推进乡村振兴重点工作的意见》都将对水泥后续的需求带来持续的利好。3月份随着开工旺季的到来，水泥价格预计进入上行通道，推荐关注板块机会。